安防产业有望保持中高速发展趋势
长期以来，我国对社会治安防控的国家意志非常明确。2014年1月，国家安全委员会成立，新一届政府领导成为了国家安全与社会治安的核心，在国安委的强力推动下，2015年4月国务院办公室下发了《关于加强社会治安防控体系建设的意见》，随即，九部委也下发了《关于加强公共安全视频监控建设联网应用工作的若干意见》等一系列重点配套政策，由此，安防产业再度获得重视。
“安防”是当代维护社会稳定的最重要技术手段之一，这是安防技术自诞生之日起的使命，也是行业一直以来快速增长的最重要逻辑支撑。在近年来，我国政府在安防领域不断加大投资力度，中央到地方政府对安防信息化、智能化的高度重视推动了安防监控行业高速稳定增长，不仅提出“平安城市”概念，甚至提出“平安中国”概念，如今，随着科技和安防领域政策的逐步加码，“智慧城市”已成为新的发展方向，大数据、云计算等前沿技术在安防设备中被充分应用。
相关资料显示，在过去的5年，安防行业一直保持15%~20%的增长态势。机构预期，2016年，公安信息化领域中央财政投入将超过3000亿元，而地方财政也会有与之相当甚至更多的投入，根据“十三五规划”，未来5年安防产业这种高增长势头仍将保持。据前瞻产业研究院最新预测，2018年安防行业市场规模将达到7038亿元以上，安防运营、安防产品互联网化、视频监控等领域将面临较大的成长机会和空间。
“根据自‘3111’工程到‘平安城市’再到‘智慧城市’建设落地情况，结合安防五年左右的投资周期，2016年开始进入大规模技改升级时期。”匿名人士对记者表示，安防设备产业即将进入新一轮需求期，这对相关设备生产企业而言是个重大利好。不过，对于安防产业未来发展，中泰证券却认为，安防产业在经历了近年来的快速发展后，未来五年安防行业的高速增速势头将会逐步下降，增速由15%~20%高速降至10%~15%中高速增长，“当然，公安与金融两个子领域机会仍相对明显，原因在于公安作为最主要的投资与需求主体，有政策持续推进，而金融安防则面临五年大整改以及银行安防联网监控的发展趋势。”中泰证券研究员表示，公安与金融两个子领域还将会保持20%左右增速。
视频监控迎来结构性机遇
在我国，安防行业是“十三五”规划重点行业，而视频监控市场则是安防行业市场中规模最大且最具增长潜力的细分领域。受益于“平安城市”建设、金融行业安全性要求、城市轨道交通大规模开工、民用领域的不断拓展，国内安防视频监控市场未来将保持较快增长。而“平安城市”向“智慧城市”的升级，将进一步打开市场空间。随着智慧城市步伐的不断推进，视频大数据分析行业下游终端客户广泛分布在金融、交通、城市监控、教育、政府、住宅、零售等行业，未来渗透率有望得到进一步提升。
据了解，国内安防视频监控市场主要受高清化趋势、上升的政府投资需求及进口取代驱动。而随着云计算的概念越来越流行以及基于IP的安防联网方式普及，安防系统在网络和应用层不断扩大，安防“IT化”成为趋势。在我国，大规模铺设城市视频监控是自2005年的“3111”工程开始，随后进入了加速推广期，2010年以来陆续在全国推进。结合2012年以来开始推广的智慧城市试点在未来五年将逐步落地，视频作为“城市之眼”，已成这智慧城市感知层的核心，伴随着智慧城市的快速发展和产品升级需求，新一轮安防设备投资升级潮将至。
从相关资料来看，2014年我国视频监控市场规模为57.07亿美元，2018年将突破100亿美元，2014~2019年的复合年均增长率仅为15.7%，但这相较成熟国家市场依然有很大提升空间，毕竟我国城市化进程还在持续进行，城市配套设施和技术管理手段的建设将进一步加大对安防设备的需求。研究人士直接了当地指出，自2015年5月发改委联合八部委发布《关于加强公共安全视频监控建设联网应用工作的若干意见》，要求将社会监控资源并入公安联网平台后，监管平台已成为大数据应用的最直接切入点。作为视频大联网的核心，视频监控管理平台是视频监控系统中的“中枢神经”，能够对全网的视频图像进行灵活的管理控制，通过移动监控及智能监控等功能满足深层次应用需求。因此，未来基于视频大数据的VMS视频平台需求增速将超过行业未来五年10%~15%的平均水平，而这也意味着只有具备了城市级解决方案的厂商才能够分享这一巨大蛋糕。
记者了解到，经过多年的发展，上游硬件厂商（零部件供应商：集成电路、通用标准元器件、结构件、PCB板、五金件和电缆线等零部件供应商正面临毛利率下滑的尴尬境地，市场充分竞争，产品同质化问题严重，致使产业链盈利能力向下游延伸。由于技术水平、政商关系的迥异，集成商呈现地域化特点，也形成了天然的行业进入壁垒。纵使集成项目毛利率略低于硬件厂商，但是项目体量大、竞争环境温和、进入高壁垒的特征也为下游厂商提供了较好的盈利环境。预计未来3年下游集成厂商将快速发展。在上市公司中，海康威视和大华股份作为国内领先的视频监控产品商在安防设备领域已经获得较高的市场份额，因此通过向产业链下游整合转型综合型安防厂商成为支撑公司高速增长的最佳选择。
关注研发能力较强的安防概念股
随着人工智能、图像智能处理技术的突破，政府部门对图像智能分析的需求被逐步挖掘。从静态室内的人脸识别到动态室外的人脸识别、单点识别到多点识别、日间到夜间，即使现阶段仍存在动态识别的准确率低，室外识别受光照、距离影响大等技术难题，但公安部门已经开始应用智能分析辅助剪辑、分析视频图像，预计政府部门在智能分析软件技术上的投入将逐年提升。随着智能识别算法的优化、革新，GPU等硬件运算处理能力的不断提高，智能分析在安防领域拥有巨大的发展前景。政府项目成为拉动安防行业增长主要力量。因此，长期根植于政府项目、拥有丰富产品线以及有能力提供后续服务的行业龙头将在未来的安防建设中获得更大的市场份额。重点的公司包括视频监控管理平台、智能分析龙头东方网力，以及拥有人脸识别核心技术算法的佳都科技。
从细分安防概念公司来看，网络监控概念股有任子行、美亚柏科、拓尔思、卫士通、佳都科技等；安防监控概念股有海康威视、高德红外、航天长峰、大华股份、英飞拓、浩云科技等；防暴概念股有金刚玻璃（安防玻璃）、晨光生物（辣椒碱用于制作催泪弹）、中航黑豹（防爆车）；安检概念股有同方股份等。对于这些安防监控重点公司的选择，相关研究人士重点强调一大标准：“研发收入占比越高，公司的平均毛利率也越高”。记者整理安防相关上市公司的研发占比，毛利率以及营收增长率数据，发现那些研发收入占比越高的公司，其平均毛利率也越高，三年收入平均增长速度也越快。“未来随着对安防智能化趋势，对技术要求越来越高，研发能力成为决定厂商未来生存的决定性因素之一。以东方网力、高新兴、中安消和佳都科技等轻资产公司为代表的解决方案公司，将持续并购‘市场渠道类’和‘个性化产品类’的公司，资本将助力或加速产业整合。”研究人士分析道。
在具体公司中，东方网力2015年业绩表现最为突出，2015年净利润同比增速高达83%，原因在于其视频监控管理平台在视频安防产业链中的核心作用，以及其基于公安大数据在计算、人工智能方面的积极拓展。从公司2014年、2015年、2016年一季度近三年的毛利率来看，收入均保持在50%以上，其中2016年一季度更是达到57.95%。预期未来随着行业景气度持续提升，以及公司整合产业链上下游地不断推进，公司业绩有望实现持续高增长。高新兴今年中期业绩预告净利润增长203.31%~227.58。目前，公司公安视频云计算、大数据存储、检索和分析等技术均处于行业领先水平，已逐步实现由系统集成商向软件+运营商的转型，并积极布局“VR”和机器人等热门新领域。展望2016年，公司主营业务在保持收入稳定增长的同时，软实力提升带动毛利增长，增强了盈利能力。
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