业绩增长符合预期，未来两年仍是3G发展最好时期。2013年1月31日，公司发布2012年业绩预增公告：预计2012年公司实现归属于母公司普通股股东的净利润将同比增加50%以上。去年同期归属母公司股东净利润14.1225亿元。业绩预增的主要原因为3G和宽带用户规模增长，收入增速高于成本费用的增速。2013年，中国联通3G收入结构将进一步优化、盈利水平提升。未来两年将是3G发展的最好时期。我们预测公司2012-2014年净利润同比分别增长63.51%、84.43%和41.58%;对应EPS分别为0.11、0.20和0.28元。仍然看好联通在国内大规模商用LTE之前、3G业务竞争格局未被打破前的投资机会，维持联通A股“增持”评级，目标价5.5元。
国腾电子：招标推延拖累业绩表现，等待2013年市场启动契。公司公告2012年业绩预告，净利润1911.23万元-3344.66万元，同比下降30%-60%。北斗终端规模招标推延，公司受影响大。2012年由于主管机关组织的北斗二代终端产品采购招标测评推延，导致公司北斗终端产品收入大幅低于预期，对业绩造成较大影响。我们调低2012年盈利预测、暂维持2013年、2014年的盈利预测，预测公司2012-2014年EPS分别为0.11元、0.43元和0.81元。我们认为公司2012年业绩低于预期，加上近期日本政府做出缓和钓鱼岛矛盾的举措，市场对国防概念热度或将有所降温，公司股价或有调整。但我们仍坚定看好公司在北斗产业大发展中广阔的发展前景，公司处于业绩爆发前期，我们维持“买入”评级，目标价18.0元。具体内容详见本周核心推荐。
中海达：费用高企拖累公司2012年业绩，新产品新业务拓展将促进2013年业绩提升。公司公布2012年业绩预告，营业收入为3.81亿元，同比增长23.18%，净利润约7200万元，同比增长15.58%。每股收益0.36元。公司在国内专业测绘领域处于领先地位，2013年行业景气上升将为公司提供良好的市场机会。光电、三维等新产品开始贡献收入，有望在2013年实现规模销售。公司逐步切入GIS应用市场，产业链拓展将成为2013年看点。看好公司未来长期的发展，预测2012-2014年EPS分别为0.36元、0.52元和0.64元。维持“增持”评级，上调目标价至18.5元。
我们认为后续应继续关注两大投资主线：其一是传统领域：4G产业进程，其二是新兴领域：在国际形势紧张之下的北斗产业。同时伴随的其他行业热点包括：宽带中国、手机网游、金融IC卡、数字集群以及电信向民营开放大背景下的虚拟运营商概念。重点推荐国腾电子、中海达、海格通信、东方通信、鹏博士、邦讯技术、三维通信;推荐中国联通、中兴通讯[微博]、烽火通信、日海通讯、新海宜。
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