对于海康威视2020年半年报，投资研究员这么说…… - 安防知识网

基于财报数据以及业绩说明会议，一些投资研究员与笔者进行了一番交流，需要提醒的是本文整理的内容仅是产业分析文章，具体数据请参考官方公告，请勿作为购买或者出售相关股票的建议。

　　近日，海康威视公布2020年上半年财报数据——实现营收242.71亿元，比上年同期增长1.45%，净利润46.24亿元，同比增长9.66%，上半年境外收入同比增长8.63%，高于境内业务收入的增长数据-1.48%。

　　上半年业绩

　　在半年报未公布前，预测最好的成绩应是收入下降，利润持平，但从公布的数据看，二季度实现收入同比增长6.16%，净利润同比增长16.68%，二季度业绩转好，海康也用实力回击了市场的普遍看衰。

　　财报分析

　　1.受全球疫情影响，上半年热成像测温产品无论是出货量还是产品利润，都要远高于传统安防产品，但下半年这方面的产品对于总体业绩的影响也将回落，一方面红外测温产品属于耐用品，随着供应链的稳定，价格也将下降，另一方面随着疫情得到控制，用户暂时不会扩容或进行新的场景布设；

　　2.国内三大BG（EBG、PBG、SMBG）在二季度同比增速都有着明显的改善。在财报中的数据来看，EBG取得20%的同比增长最为亮眼。从当前国内业务来说，上半年政府工程更集中在疫情的控制，随着新基建等项目的推进，PBG下半年有望增长。但值得一提的是，政府工程高速投入的阶段已然过去，在未来这块业务的增长速度应该会相对于之前有所下降。EBG业务与当下行业用户数字化转型的需求相匹配，但总体上来看，这块业务的主要竞争对手并非全是传统安防企业，因此海康威视也在为新的赛道冲刺做足准备，例如近年来围绕着工业自动化进行机器人的布局，也是与这块业务相通，换句话说，未来海康威视的转型成功与否，还需看这块业务的发展。SMBG被疫情的影响最为直接，无论是渠道还是用户，其抗风险能力较低，如在萤石方面，由于海外疫情的影响，销售有所下降，增速下降为个位数，未来这块业务也许较难在短时间内恢复。

　　3.在创新业务方面，如消防、汽车电子、安检、微影等虽然增速较快，但其基数仍然较小，对整体业绩影响有限，但在此次疫情海康威视的总体业绩表现来看，其产品结构与应用场景多元化、分散性，对市场大波动的还是有正面的影响。

　　2020年下半年，新冠疫情的冲击、中美之间的冲突也许仍将持续，但对于海康威视等行业领先的企业而言，正是考验其灵活部署、抗风险能力的时候。